专题：A股相较于其他市集更具上风 机构温暖三大契机

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　　证券时报记者裴利瑞

　　本年以来，港股强势反攻，公募基金南下抢筹的趋势越来越显著。

　　最新败露的公募基金2025年二季报表示，全市集有近1800只基金在二季度提高了港股仓位，部分基金的增握幅度当先50个百分点，以鼎新药为代表的高成长标的，和以银行股为代表的高股息标的，成为基金加仓港股的两大“心头好”。

　　近1800只基金

　　提高港股仓位

　　从基金二季报来看，可投资港股的港股通基金、QDII基金多量提高了港股仓位。

　　比如，格林港股通臻选A的调仓颇具代表性，该基金在一季度末的港股仓位仅有37%。但最新的二季报表示，其港股仓位大幅擢升至94.87%，比拟一季度提高了近60个百分点，其中前十大重仓股依然一说念为港股，计算仓位87.12%。

　　鹏华沪深港互联网也在二季度加大了对港股的树立，干系仓位从一季度末的22.87%擢升至二季度末的77.85%。二季报表示，该基金在一季度仅重仓了3只港股，但二季度末的前十大重仓股中有9只均是港股，前三大重仓股分袂为金蝶国际、中芯国际和快手。

　　诺德兴新趋势A加仓港股相同特地显著，一季报的前十大重仓一说念为A股，但二季报的前十大重仓中依然出现了好意思图公司、快手、高伟电子等4只港股，港股仓位从2.41%擢升至44.45%。诺德兴新趋势的基金司理在二季报中暗示，本年以来，港股科技股推崇相对亮眼，二季度重心树立了部分港股新科技公司，尤其增配了港股市集独到的优质科技钞票。

　　全体来看，Wind数据表示，二季度有近1800只基金提高了港股仓位，其中近300只基金对港股的树立力度擢升了超10个百分点。

　　重心增配鼎新药和银行股

　　具体到增配方进取，鼎新药和银行是基金加仓港股的两大主要行业，体现出高成长和高股息的杠铃树立策略。

　　Wind数据表示，沪港深基金对港股医疗保健板块的树立权重从一季度末的0.54%擢升到0.88%，对港股金融板块的树立权重从0.5%擢升到0.67%。其中，石药集团是基金在二季度加仓股数最多的港股，全市集有101只基金进行了增握，其中包含梁福睿的长城医药精选、张金涛的嘉实港股上风、万建军的华安商量智选等多只驰名基金司理惩处的居品。

　　三生制药、中国生物制药、信达生物、科伦博泰生物等港股鼎新药也取得了基金自便增握。比如，葛兰惩处的中欧医疗鼎新加仓了三生制药，郑澄然惩处的广发成长新动能加仓了中国生物制药，谢治宇惩处的兴全合宜加仓了信达生物。值得一提的是，戒指二季度末，内地公募基金对三生制药、信达生物、科伦博泰生物三只个股的握股占运动股比依然当先10%。

　　金融板块上，港股的建设银行、工商银行、农业银行、民生银行等多只高股息银行股取得了基金大举加仓。比如，全市集有108只基金加仓了港股的建设银行，其中有蓝小康惩处的中欧红利优享、汪孟海惩处的富国沪港深价值精选、郭斐惩处的交银鼎新领航。此外还有91只基金加仓了港股工商银行，47只基金加仓了港股农业银行。

　　南下资金

　　激动港股估值回升

　　关于基金增配港股、南下抢筹的趋势，前海开源基金首席经济学家杨德龙合计，港股市集“双重上风”启动树立转向两个标的。第一，恒生科技指数动态市盈率经近期调遣后处于相对低位，较部分国际市集指数呈现显著估值上风；第二，港股科技股中互联网办事、软件期骗等板块与国内经济复苏干系度较高，战术边缘改善更易传导至股价推崇，形成“估值建设+基本面共振”的投资逻辑。

　　汇添富沪港深大盘价值的基金司理暗示，本年宏不雅增量战术的握续落地和多个界限的破裂带动港股市集情怀改善，与此同期，国际宏不雅身分和关税战术的变化对港股市集变成了一定影响，导致市集波动性仍旧显贵，但南下资金的握续流入已促使港股的订价体系逐步发生变化，永远将擢升港股市集估值的踏实性和逐步激动估值的合理回升。

　　预测后市，长城基金国际业务部副总司理曲少杰暗示，从市集来回特征分析，近期港股与A股市鸠集，科技、互联网、机器东说念主等板块的热度已回落至2023年以来的相对低位，而鼎新药和新糜掷界限的来回热度较高。从资金在不同业业的轮动趋势来看，改日一段本领，市集可能反复出现“跷跷板效应”，科技板块和高股息板块轮换上涨。

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职守裁剪：凌辰